美银美林策略师崔巍在电话会议上称，A股大跌后短期反弹可期，但最坏时刻恐怕还未过去，中国政府很可能无法稳住股市，两大原因是杠杆及估值仍高。

以下为崔巍的观点：

A股的过去12个月PE约在26倍，而获利前景迅速恶化，今天公布的工业企业利润即为一例；

场内及场外的融资余额粗估仍有约5万亿元人民币；

一旦这些投资者认为股市不会上涨，卖压就会很大；

未来几季A股或跳空下跌，因为估值对一般投资者来说仍不够便宜；

上证综指要到2000点以下才会让人觉得有吸引力，到达此水平的时间或许要一或两年；

短期政府料会继续买股支持上证综指在3000点左右的水平，但不确定会持续多久；

一旦投资者认为政府要退出直接干预市场，就会开始抛售股票；

政府无法持续买股，因为会对人民币、楼市造成负面影响；

如果政府不断印钞票，资助中证金买股，且是高估值的股票，就会冲击人民币的可信度；

建议投资者应该采取防御性立场，推荐大型非金融的国企股，和电信、公用事业及油气板块，因为下行空间有限；

A股的走势料已影响其今年获纳入MSCI指数的机率；

多数MSCI的客户，像是大型养老基金等料不愿意在此水平、及政府干预后买入A股。